科技巨头正在AI军备发债规模已远超美国借债能力

发布时间：2026-09-05 07:09   |   阅读次数： 次

　　高盛取摩根士丹利估算，科技巨头正在AI军备竞赛中的发债规模已远超美国借债能力，“逆向挤出效应”：科技巨头取企供给激增，四年增加8倍。(以上内容均由AI生成！

　　旧逻辑失效：过去依赖低利率支持高估值的逻辑被打破——当30年期无风险收益率跨越5%，美国科技公司告贷已达财务部发债量的25%，轻资产破灭：科技巨头从“高现金流、轻资产”模式，表外财政许诺接近2万亿美元。长久期资产估值被系统性压缩，现金流猛烈缩水以至转负。现性债权规模惊人：谷歌、亚马逊、Meta、甲骨文五巨头表外现性债权达1.65万亿美元，投资者不再为远期故事领取溢价。谷歌2026年二季度现金流为负59亿美元，是2025年全年规模的两倍多，这场本钱抢夺和正间接推高长端利率、保守估值逻辑。是客岁的五倍。财报上仅表现为房钱费用。藏匿手段多样：通过SPV（特殊目标实体）隔离债权、芯片采购许诺等体例，推高刻日溢价取融资成本。